تست هاوی Howey  چیست؟

تست هاوی Howey چیست؟

قانون اوراق بهادار سال 1933 و قانون بورس اوراق بهادار سال 1934 بسیاری از رویکرد دولت آمریکا به مقررات مالی، را نزدیک به 100 سال پس از تاسیس  به تغییر رساند. براساس این اعمال ، معاملات که به عنوان “قراردادهای سرمایه گذاری” شناخته می شوند ، اوراق بهادار محسوب می شوند ، به این معنی که آنها نیز تحت الزامات خاص مربوط به افشای و ثبت قرارداد می گیرند.

به طور قابل پیش بینی ، این تأثیر قابل توجهی در چگونگی مشاهده و تعامل جهان مالی با آن اوراق بهادار دارد ، بنابراین لازم است روشی مداوم و کامل برای تعیین اینکه آیا یک معامله در واقع نمونه ای از “قرارداد سرمایه گذاری” است ، داشته باشیم. تست هاوی روش استانداردی است که توسط دیوان عالی آمریکا به کار گرفته شده است تا این تصمیم را تعیین کند.

تست هاوی در بازار Crypto اعمال می شود

تست هاوی تعیین کننده قابل توجه نظارت نظارتی برای چندین دهه باقی مانده است. در چند سال گذشته ، بیشتر در رابطه با بحث در مورد رمزنگاری و فن آوری blockchain ، اغلب مورد بحث قرار گرفته است .

با افزایش فعالیت سرمایه گذار در فضای رمزنگاری ، SEC به طور فزاینده ای به تعریف ارزهای رمزپایه علاقه مند است.

ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین برای طبقه بندی به این روش بسیار دشوار است. آنها غیرمتمرکز و طراحی شده اند تا از بسیاری جهات از تنظیم مقررات جلوگیری کنند. با این وجود ، سرمایه گذاران که به امید تبدیل سود سریع اقدام به خرید آخرین ارز دیجیتال کرده اند ، بدون شک درگیر رفتاری می شوند که می تواند به عنوان حدس و گمان شناخته شود.

از منظر تست Howey ، سؤال عملیاتی ، در این مورد ، این است كه آیا سرمایه گذاران رمزنگاری در یك شركت سوداگرانه شركت می كنند یا خیر ، و اگر چنین باشد ، اگر سود آن سرمایه گذاران امیدوار هستند كاملاً به كار ثالث وابسته باشد یا خیر. مهمانی – جشن.

اگر SEC مشخص کند که یک نشانه رمزنگاری خاص به عنوان یک طبقه بندی طبقه بندی می شود ، این امر پیامدهای زیادی را برای آن رمزنگاری ایجاد می کند. از نظر مؤثر ، به این معنی است که SEC می تواند تعیین کند که آیا می تواند ارز قانونی به سرمایه گذاران آمریکایی فروخته شود یا نه. همچنین سرمایه گذاران آمریکایی را مجبور می کند که دارایی های خود را در SEC ثبت کنند.

اختلافاتی بین دنیای cryptocurrency و وضعیت اصلی شرکت Howey وجود دارد ، اما تفاوت های بسیاری نیز وجود دارد. از نظر انتقادی ، cryptocur ارز یک شبکه خودمختار و توزیع شده است که برای عدم تمرکز طراحی شده اند. طبقه بندی ارز رمزپایه به عنوان یک امنیت احتمالاً به خلاف اهداف سازندگان آن ارز دیجیتال می رود.

با این حال ، با توجه به اهمیت فضای رمزپرداخته شده ، SEC علاقه مندی به نظارت و نظارت بر معاملات cryptocurrency به شکلی که مناسب می بیند ، دارد. صرف نظر از تصمیم نهایی نظارتی ، مطمئناً تأثیر بسزایی در دنیای ارز مجازی و سرمایه گذاران در آن فضا خواهد داشت.

بررسی تست هاوی

پرونده دیوان عالی SEC – Howey این آزمون را برای اینکه آیا این قرارداد شامل یک قرارداد سرمایه گذاری است ، تعیین کرد. یک قرارداد سرمایه گذاری دلالت بر این دارد که معامله نوعی امنیت است.
در زمینه توکن های blockchain ، تست Howey را می توان به عنوان سه عنصر مستقل بیان کرد. 

1. سرمایه گذاری پول.
2. در یک شرکت مشترک.
3. با توقع سود عمدتاً از تلاش دیگران.

هر سه عنصر باید رعایت شود تا یک  سکه به صورت امنیتی باشد. عنصر سوم شامل هر دو نوع سوم و چهارم تست سنتی هووی است.

این عناصرنشان دهنده تست Howey است.

سرمایه گذاری پول

تحت آزمایش هاوی ، سرمایه گذاری وجوه شامل تهیه سرمایه ، پول نقد ، دارایی ، کالاها ، خدمات و سفته می باشد.

از آنجا که خریداران توکن یا سکه با رمزنگاری برای آنها پرداخت می کنند ، بدون تردید سرمایه ای در ازای دریافت ارز یا سکه سرمایه گذاری می شود. از این رو ، اولین قانون آزمون Howey راضی است.

یک شرکت مشترک

دادگاههای قضایی مختلف از آزمایش های مختلفی برای تحلیل وجود یک شرکت مشترک در آمریکا استفاده می کنند.

در زیر سه رویکرد غالب وجود دارد:

  1. مشترکات عمودی گسترده: از آنجایی که موفقیت سرمایه گذار به موفقیت تبلیغ کننده گره خورده است ، احتمالاً دومین نتیجه آزمایش “Howey Test” مطابق با رویکرد عمودی برآورده نمی شود.
  2. مشترکات افقی: رویکرد افقی منحصراً نیاز به پیوندی بین سود سرمایه گذار دارد ، که بطور متقابل در پروژه سرمایه گذاری کرده اند. بنابراین ، توکن ها به عنوان اوراق بهادار در یک شرکت مشترک در نظر گرفته می شوند.
  3. مشترکات عمودی باریک: براساس این رویکرد ، سود سرمایه گذار و برگزار کنندگان پروژه به طور غیرقابل تفکیکی پیوند می خورند. همچنین ، ارتباط بین سود سرمایه گذار فرض نمی شود. از آنجا که الگوی توکن در رویکرد عمودی غیرمتمرکز است ، نمی توان آن را در چارچوب مشترک شرکت موجود دانست.

انتظارات سود

منطقی نیست که یک قرارداد سرمایه گذاری را به عنوان امنیت فرض کنیم حتی اگر بازده یا سود به دست آورد.

تلاش های دیگران

سود مورد انتظار با استفاده از رمزنگاری و نه فقط با نگه داشتن آن بدست می آید.

هر عنصر الزام را باید برای یک  سکه رعایت کنید که  امنیت در نظر گرفته شود.

برای ساختن یک ابزار سودمند در ایالات متحده ، یک رویکرد مهم تعیین قیمت پایین برای آن است (می تواند رایگان باشد ، یا بگویید 1 دلار باشد) – پس ، البته ، این به عنوان یک سرمایه گذاری جذاب نخواهد بود ، آنها آن را خریداری می کردند. مقدار آن به عنوان وسیله ای است که ارزش عملکردی را دارد که معمولاً توکن برای انجام آن طراحی شده اند. تعیین قیمت و رفع آن نیز قابل توجه است. این یک روش مناسب برای بدست آوردن توکن ها در دست افرادی است که به آنها احتیاج دارند در حالی که سرمایه گذاران در بسته های امنیتی خود قفل شده اند و قادر به فروش آنها نیستند. 

منشأ تست هاوی

دیوان عالی کشور پرونده ای را علیه SEC علیه هووی در سال 1946 شنید. این مسئله مربوط به این بود كه آیا توافق نامه اجاره نامه یک قرارداد سرمایه گذاری مشروع است یا خیر.

دو متهم شرکت مستقر در فلوریدا قراردادهای املاک و مستغلات زمین با باغهای مرکبات در هووی ارائه دادند.

خریداران با گزینه هایی برای اجاره هر زمین خریداری شده به متهمین پیشنهاد شده بودند تا بتوانند از این منطقه ، برداشت ، استخر و فروش مرکبات استفاده کنند.

گرچه بسیاری از خریداران متعلق به کشاورزی نبودند و تخصص کشاورزی نداشتند ، اما رضایت داشتند که زمین را به متهمان اجاره دهند.

اما متهمین برای این معاملات از سوی SEC شکایت کردند ، زیرا آنها با تشکیل پرونده ثبت اوراق بهادار ، قانون را نقض کردند.

هنگام تصمیم گیری ، دیوان عالی کشور اعلام كرد كه توافق نامه اجاره متهمان نوعی توافق نامه است.

در نتیجه ، دیوان عالی کشور آزمایش مشخصی را برای تعیین اینکه آیا معاملات قراردادهای سرمایه گذاری هستند ، که تحت الزامات ثبت اوراق بهادار هستند ، ایجاد کرد.

طبق تست Howey ، معامله فقط یک قرارداد سرمایه گذاری است در صورتی که:

  • این سرمایه گذاری پول است
  • سود مورد انتظار همراه با سرمایه گذاری وجود دارد
  • سرمایه گذاری پول یک شرکت مشترک است
  • سود حاصل از تلاش شخص ثالث یا مروج است

نگرانی های تست هووی مبنی بر اینکه سود سرمایه گذاری تا حد زیادی یا کاملاً خارج از کنترل سرمایه گذار است. اگر بله ، سرمایه گذاری می تواند به عنوان امنیت در نظر گرفته شود. اما ، اگر سرمایه گذار تأثیر اساسی در نحوه مدیریت سرمایه گذاری داشته باشد ، آنگاه امنیت محسوب نمی شود.

چگونه تست Howey در بازار Crypto اعمال می شود؟

برای چندین دهه ، آزمایش هاوی تعیین کننده مهمی از نظارتی است. بنابراین ، بیایید دریابیم که آیا تست Howey می تواند برای علائم تجاری که به عنوان اوراق بهادار عمل می کنند ، اعمال شود یا خیر.

توکن ها به دو نوع تقسیم می شوند: توکن های امنیتی و نشانه های ابزار.

توکن های امنیتی: توکن های امنیتی برای ارائه حق مالکیت در شرکت ساخته شده اند. انتظار می رود سود حاصل از سرمایه گذاری پول بر اساس کار دیگران باشد. در نتیجه پروژه موفقیت آمیز می شود و ارزش توکن ها افزایش می یابد.

توکن امنیتی مزایای بسیاری از جمله هزینه های صدور پایین ، افزایش راندمان بازار و کسری یک دارایی بزرگ را ارائه می دهند.

توکن های ابزار: در یک شبکه ، توکن های ابزار یک واحد حساب را نشان می دهند. هرچه شبکه رشد کند ، این ابزار در توکن اضافه می شود.

تقاضا برای توکن ها با بزرگ شدن اندازه شبکه همراه با حجم معاملات افزایش می یابد.

آیا هنوز فکر می کنید توکن های ابزار سرمایه گذاری هستند؟

بله ، زیرا سرمایه گذاری پول وجود دارد که معیارهای اول هاوی را برآورده می کند. گرچه این توکن ها نمی توانند نمایندگی سهام در یک شرکت را داشته باشند ، به این معنی نیست که ارزش آن رشد نمی کند.

ارزش توکن بر اساس توانایی پروژه در جذب کاربران و تقویت توکن در طول زمان افزایش می یابد. انتظار می رود این سود برای دارندگان توکن افزایش یابد و معیارهای دوم Howey را برآورده کند. همچنین سود سرمایه گذاری بر اساس تلاش دیگران است.

بنابراین ، هر سه معیار تست Howey برآورده شده است و همچنین می تواند اوراق بهادار را در سودمندی ها ایجاد کند.

تست هووی بسیار مهم است ، به ویژه در مناطقی که برگزارکنندگان این پروژه قصد دارند از سرمایه گذاران متعلق به ایالات متحده سرمایه خود را جمع کنند و یا خود این پروژه در ایالات متحده آمریکا اجرا شود.

همانطور که توسط دادگاه عالی ایالات متحده در پرونده SEC علیه Howey تهیه شده است ، این آزمون امکان ایجاد ارتباط بین یک معامله مالی و یک قرارداد سرمایه گذاری را به عنوان نوع امنیتی ایجاد می کند.

طبق نظر دیوان عالی ایالات متحده ، قرارداد سرمایه گذاری یکی از سازوکارهای ناپایدار است که در آن سرمایه گذار صندوق را به روشی برای اطمینان از سود یا درآمد حاصل از عملیات اختصاص می دهد.

5 جولای 2020 مقالات
آخرین مطالب وبلاگ
دریافت ماینر یک ساعته رایگان
دریافت ماینر یک ساعته رایگان

آموزش ثبت نام در سامانه آی ماینر و دریافت ماینر یک ساعته رایگان ماینر یک...

خرید ماینر بیت کوین از آی ماینر
خرید ماینر بیت کوین از آی ماینر

ماینر بیت کوین چیست؟ از کجا ماینر بخریم؟ خرید ماینر بیت کوین: اکنون دیگر با...

آموزش استخراج بیت کوین با آی ماینر
آموزش استخراج بیت کوین با آی ماینر

چگونه از سامانه آی‌ماینر بیت کوین استخراج کنیم؟ در ادامه با کلیپ‌ آموزش استفاده از...

Change Language

English پارسی Türk русский العربية
آی ماینر